שם הכותב: תאריך: 30 ספטמבר 2014

כולנו שמענו את הסיפורים, האמירות והאירועים שכותרתם "אופציות" אבל מה זה בכלל אופציות? מדוע הציבור הרחב כל כך מפחד מהן ומדוע הן הרבה יותר בטוחות ממה שאתם חושבים!

Options1אז מה זאת אופציה?

אופציות, בהקשר של שוק ההון, מתחלקות ל-2: אופציות רכש (CALL) ואופציות מכר (PUT).

אופציית CALL – אופציית רכש

אופציית רכש קלה יותר להבנה: נניח שאתםרוצים לקנות דירה חדשה מקבלן כשיסתיים תהליך הבנייה בעוד כ-3 שנים. מחירה של דירה היום, לצורך הדוגמא הוא כמיליון ₪. הקבלן מציע לכם אפשרות לרכוש את הדירה, כשבנייתה של זו תסתיים, במחיר של מיליון ₪ בעוד שלוש שנים. על האופציה אתם יכולים לוותר בהגיע המועד אך לכם שמורה הזכות באם לממשה או שלא, בעוד שעל הקבלן חלה החובה לבצע את החלטתכם. על אופציה זו הקבלן דורש "מקדמה" של 5,000 ₪. לאחר 3 שנים עומדים בפניכם 3 מצבי שוק:

  1. מחירה של הדירה נמוך ממיליון ₪ – במצב כזה תוותרו על האופציה שקיבלתם ובעצם הפסדכם הוא 5,000 ₪, דמי המקדמה ששילמתם.
  2. מחירה של הדירה הוא מיליון ₪ – במצב זה אתם אדישים להחלטה האם לממש את האופציה או לקנות את הדירה "בשוק החופשי".
  3. מחירה של הדירה גבוה ממיליון ₪ – במצב זה בוודאי תממשו את האופציה שרכשתם והרווח יהיה מחיר הדירה בשוק, פחות דמי המקדמה ששילמתם.

לאופציות זו יש מספר מרכיבים: משך חיי האופציה (3 שנים במקרה זה), מחיר המימוש (מיליון ₪), פרמייה אותה דורש בעל הנכס (5,000 ₪). לאופציות בשוק נוספים פרמטרים אלו: נכס הבסיס (במקרה שלנו – דירה), מכפיל (במקרה שלנו – 1 שכן האופציה היא על דירה אחת) בשוק ישנן אופציות עם מכפיל של 100 (מניות כנכס בסיס) ואף 10,000 (דולר כנכס בסיס).

Options8ניקח לדוגמא את אופציה על מניית אפל. האופציה AAPL160115C00120000:

נכס הבסיס – מניית אפל (סימבול AAPL), מועד הפקיעה: 15 לחודש ינואר 2016, אופציה מסוג CALL, מחיר מימוש 120$. מחירה של אופציה זו בשוק (הפרמייה) הוא 605$ ומכפיל האופציה הוא 100. על כן מי שרוכש אופציה זו מקווה שמניית אפל תעלה ביום הפקיעה אל מעבר למחיר של 126.05$ (מחיר המימוש – 120$ בתוספת תשלום הפרמייה – 605$). לעומתו, כותב האופציה מקווה שמחיר מניית אפל ישאר מתחת למחיר של 120$ ביום הפקיעה. במקרה זה הכותב ירוויח את כל הפרמיה שקיבל במועד מכירת האופציה לקונה.

אופציית PUT – אופציית מכר

בעוד שאופציית רכש נותנת את הזכות לרכוש את הנכס מכותב האופציה, אופציית מכר מאפשרת בדיוק את הדבר ההפוך: לחייב את כותב האופציה לרכוש את נכס הבסיס ממני (לי נשארת האופציה באם למכור או לא). אופציה זו משמשת בעיקר להגנה מפני ירידות. נסביר בדוגמא הבאה:

ברשותכם רכב מסוג סקודה שמחירו 40,000 ₪. ואתם מעוניינים לרכוש אופציה למכור את הרכב לסוכן רכב בסכום של 35,000 ₪ בעוד שנה. סוכן הרכב דורש עבור אופציה זו 500 ₪. מאפייני האופציה נותרו: נכס הבסיס: רכב, מועד פקיעת האופציה: בעוד שנה, מחיר המימוש: 35,000 והפרמיה: 500 ₪. במידה ושווי הרכב יהיה מעל 35,000 ₪ אזי תבחרו שלו לממש את האופציה אך אם מחיר השוק של הסקודה שלכם ירד אל מתחת ל35,000 תחייבו את סוכן הרכב לרכוש מכם את הרכב ותרוויחו את ירידת הערך אל מתחת ל35,000 ₪ אשר הייתם מפסידים לולא רכשתם את האופציה מלכתחילה.

ניקח לדוגמא את האופציה GOOG160617P00610000 שמחירה בשוק 840$

נכס הבסיס – מניית גוגל (סימבול GOOG), מועד הפקיעה: 17 ביוני 2016, אופציה מסוג PUT, מחיר מימוש 610$. רוכש אופציה זו יכול למכור 100 מניות של חברת גוגל לכותב האופציה ביום 17 ביוני 2016 במחיר של 610$.

בפוסט הבא נדבר על אסטרטגיות בסיסיות באופציות!

להתראות!!

שייך לנושאים: כללי, שוק ההון


7 + שלוש =